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商譽減值2.6億,譽衡藥業:逆境突破,贏未來

來源:作者:--2019-06-29

  出品:中訪網零度調研
  研究員:孫書沁
  6月19日,在黑龍江轄區上市公司2019年度投資者網上集體接待日活動上,哈爾濱譽衡藥業股份有限公司(002437,以下簡稱“譽衡藥業”)財務副總監兼總經理助理紀作哲在活動中表示,去年受金融去杠桿影響,大股東的確遇到了較大的問題和挑戰;截止目前,朱吉滿董事長直接控制公司60%以上的股權,不斷為公司發展及轉型而努力探索,希望能得到更多股民的理解與支持。
  而早在4月發布的2018 年年度報告中,譽衡藥業就發表了致股東的一封信——逆境突破,贏未來。信中寫到,“2018年譽衡遇到了自上市乃至成立以來,未曾想象過的困難”。
  那么,譽衡藥業到底遭遇了什么呢?
  公開資料顯示,譽衡藥業是一家以制藥業務為核心,涵蓋科研、生產、營銷等領域的企業。2000年朱吉滿以168萬買下虧損多年的黑龍江康復研究所附屬藥廠,改制為現在的譽衡藥業,并于2010年6月在深交所上市。
  根據2018年報披露,譽衡藥業實現營業總收入54.81億元,同比上升80.20%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.26億元,同比下降59.35%;凈資產收益率(加權平均)2.95%,這個數字并不理想。
  商譽減值2.6億,譽衡藥業:逆境突破,贏未來
  此外,譽衡藥業2018年的銷售費用創下新高為29.38億元,同比增長175.71%,在全部A股醫藥生物上市公司中排名第20位。譽衡藥業表示,銷售費用的攀升主要是公司進行“兩票制”模式下的銷售運營升級轉型,逐步調整現有銷售渠道,提升專業化推廣的相關工作,市場推廣活動增加導致市場費用投入增加所致。
  其實,隨著重點品種監控合理用藥、分級診療、GPO聯動等政策的全面推進,為更好地順應行業發展趨勢,譽衡藥業正在不斷優化營銷戰略。一方面調整現有銷售渠道、降低渠道產品庫存,調整產品策略和銷售政策,加大專業化推廣;另一方面通過整合、優化內部資源,深挖潛力產品,擴大二級以下醫院和縣域市場的布局。
  報告期內,譽衡藥業針劑銷量未出現大幅下降,業績與上年度基本持平;產品覆蓋3萬余家二級及二級以下醫院,覆蓋數量增長率超過90%;二級及二級以下醫院的貢獻率進一步增大,銷售占比超過40%,有較大的競爭優勢。
  銷售費用增長的同時,譽衡藥業的研發費用也在增長,這說明譽衡藥業并不是一家只重視營銷的公司。報告期內,譽衡藥業的研發費用為1.23億元,同比增長52.28%。
  據了解,報告期內譽衡生物引入戰略投資者,將為后續生物藥研發及落地提供專業支持。2018年,譽衡生物開展了PD-1單抗產品GLS-010注射液生產工藝優化、工藝表征、工藝驗證等相關研究工作,并陸續開展了多批GMP生產工作,生產工藝穩定,產品質量優良,為藥品上市做好了充分準備。同時,譽衡生物制定了首家進入婦科腫瘤領域的計劃,并制定了相應的II期臨床研究計劃。此外,報告期內,PD-1單抗產品GLS-010注射液Ia臨床數據在2018年中國臨床腫瘤學會大會正式發布,GLS-010展現出良好的安全性和耐受性,數據首次發布即取得了業內的廣泛關注和良好反饋。
  而關于商譽減值的風險,2018年譽衡藥業因普德藥業、上海華拓和南京萬川2018年經營業績低于并購預期,計提商譽減值準備2.66億元,占全年資產減值總額3.82億元的69.66%,截至報告期末,商譽金額為33.60億元。
  譽衡藥業表明,將結合所收購公司自身的特點與資源,進行產品及業務整合,加強經營管理,完善商業模式,與公司整體優勢資源形成互補,最大程度地實現協同效應,以提升被合并企業經營業績。
  此外,譽衡藥業將聚焦抗腫瘤生物藥的推進。一方面,加快推進抗PD-1全人創新抗體藥的霍奇金淋巴瘤的臨床工作,力爭年內完成產品的注冊申報;另一方面,充分借助藥明康德及其他合作伙伴的力量,共同探索抗 PD-1 全人創新抗體藥的聯合應用機會。
  同時,更加聚焦慢病大健康產品的落地。針對公司現有的產品結構、銷售模式、銷售渠道,以過往患者使用情況的真實數據為基礎,建立大數據平臺;將銷售各項工作下沉,有針對性的把產品銷售給具有臨床需求的患者,更多的為患者、為醫生、為合作伙伴、為社會創造價值。
  對于深交所的問詢,譽衡藥業也做了如實報告。正如其所說,正入萬山圈子里,一山放過一山攔。前進路上一定會有各種挫折和挑戰,也一定會出現各種失誤,但我們堅信,只要回歸事物的本質,秉承為患者、為醫生、為合作伙伴、為社會創造價值的理念,就一定會實現逆境突破,贏得譽衡的未來。(本文僅供參考,不構成投資建議,據此操作風險自擔。)

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